证券时报|脱欧未减中企赴英并购热情 体育火爆但俱乐部风险大

发生在今年6月份的英国脱欧公投无疑是今年国际市场上最大的黑天鹅之一,多数人对这一事件的反应是“意外”“震惊”以及“错误”。如今时隔两个月消息本身已经平静,但是其影响尚在发酵中。对于市场投资者来说,很多已经变得谨慎。据记者了解,一些包括中国在内的国际投资者同英国企业之间正在谈判的交易,因为脱欧结果而就此搁浅,他们担心这件事可能带来风险。

但是另一方面,整体上看,正当火爆的中国企业赴英并购热情似乎并未受到影响。易界网(DealGlobe)首席执行官冯林透露,脱欧以来,很多中国企业都发起了对英国资产的并购项目。他认为,风险同时也是机遇,中国投资者可以抓住英国资产便宜、人民币兑英镑购买力强、其他投资者谨慎的这一时机,考虑英国和欧洲的项目。

金融、房地产受冲击大 其他产业影响正面

多位分析人士对证券时报记者表示,判断脱欧对英国经济以及企业的影响,关键之处在于,原来适用于欧盟的规则不再适用之后,新的规则会有什么样的变化。现在来进行全面的判断为时尚早,因为目前还只是观察阶段,脱欧公投之后,英国的新的制度安排至少需要2年时间才能明确下来。

在海外并购平台易界网日前举办的一场“脱欧对于中企海外并购影响”活动上,冯林指出,现在来看,这一事件对英国的影响并没有显现出来。受冲击比较大的可能是金融行业和房地产行业,伦敦是国际金融中心,金融业有赖于更大市场范围内的经济活动的密切关联,不再作为欧盟成员国之后,英国的金融行业势必受到一定的影响。 另外,英国的房地产行业可能也会受到一定的影响。事实上,英国的房地产价格目前正处低谷期。而脱欧之后中国企业赴英并购的项目当中,就有很多是地产类的项目。比如,6月28日,香港上市公司华大地产以7000万英镑价格收购一处位于伦敦国王十字火车站附近的酒店物业;7月15日,万达海外第一个地产项目获得了来自平安银行的5亿英镑贷款;香港渝太地产宣布将以4233.6万英镑的价格收购位于英国伦敦金融城的酒店物业;四川国栋未来三年内将在谢菲尔德投资2.2亿英镑建设5个地产项目等等。

除了金融和房地产以外的其他产业,冯林认为,长期来看,其受到脱欧的影响是偏正面的。欧洲受到的影响比英国受到的影响还要大,尤其是一些高技术行业,比如高端制造业和人工智能等。

体育产业受追捧 俱乐部不是好方向

最近几年来,中企的海外并购热情表现得十分明显,目前不仅热度未退,而且还处于升温阶段。统计数据显示,2016年上半年共宣布239单中企境外投资交易,创出1311亿美元交易总值的纪录,超过2015年全年880亿美元的境外投资交易总值。其中,欧洲市场成为首选投资目的地,交易总值达787亿美元,占中企境外投资交易总值的60%。

在中国企业发起的对外并购项目中,体育产业是一个非常热门的领域。一方面,在过去两年中,中国的体育产业发展十分迅速,而从市场体量来看,中国的体育市场离美国等发达市场相比还有10-20倍的差距,再加之以全民体育的兴起以及中国政府对体育产业的鼓励,更多的人对这一市场未来的发展潜力充满信心。

从资本市场的角度来看,数年前,资本市场上仅有2-3家体育产业相关企业,而目前已经增长至七八十家,预计将迅速突破百家。体育产业进军资本市场,也是企业出海并购的一大推动力。很多企业希望借助并购涉足体育领域,实现转型。

值的注意的是,很多企业在并购体育产业的过程中,选择收购俱乐部的模式。但事实上,包括英国在内的很多西欧国家的俱乐部都处于亏损状态,“有丰富经验的当地人经营这些俱乐部都是亏损的,中国投资者有什么理由认为他们收购过去后就能赚钱呢?”冯林表示。他认为俱乐部的模式适用于那种拥有整条成熟的体育产业链的情况,在没有清晰的整套盈利模式之前去并购是非常有风险的,相比之下,体育数据公司,可穿戴设备,技术公司,赛事组织版权公司,体育VR等是更加值得关注的机会。

来源:证券时报

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