英国脱欧仍在发酵，一些资产出现价值重估。瑞银财富管理全球首席投资总监Mark Haefele 及其团队发表报告，认为当前市场价格基本在预测区间，未来3-6个月全球市场仍有投资机会。

美股、英国房产股值得关注

瑞银建议投资者买入美国股票

公投结果公布以来的变化： -4%

预测至年底的上涨空间：+5%至8%

理由：美国对英国的直接出口敞口有限（3%）。美国公司约三分之二的营收来自国内，有望受益于国内消费走强。且美联储很可能维持较宽松的货币政策，建议在全球战术资产配置中仍加码美国股票，尤其看好进行股票回购和/或股息稳健的个股。

亚太区股票:

公投结果公布以来的变化：-2%

预测至年底的上涨空间：+5%至8%

理由：亚太区经济增长仅会受到英国退欧的轻微影响，且目前亚洲股市的估值相对便宜。瑞银认为具有债券特征的股票（高收益率、盈利增长风险较低、自由现金流强劲等）在不确定环境下能够有良好表现，重点关注政府债券收益率最低的市场中的高股息个股。

英国房地产股票

公投结果公布以来的变化：英国房地产类股-19%；欧洲（英国除外）房地产类股-3.5%

预测至年底的上涨空间：总回报率有望达到低双位数

理由：英国房地产股票的价格已进入入恐慌情景，估值已接近历史极端水平：利差接近历史高位，股价相对于净资产值折价25%。一系列因素有望减轻英国退欧对英国房地产股的影响：(1) 金融业租户敞口较低；(2) 英镑贬值使得价格对于国际买家的吸引力上升；(3)英国央行可能降息；(4) 英国脱欧或使投机性办公楼开发的兴趣下降，减少未来供给；(5)杠杆率较低。不过，虽然年底前英国房地产股票有上涨空间，然而持续的不确定性意味着投资者要在必要时做好持股一年半至两年的心理准备。

金矿公司发行的债券

公投结果公布以来的变化 : 微幅上涨

预测至年底的上涨空间: +8%

理由：由于金价上涨以及成本降低（多以新兴市场货币计价），金矿公司的盈利能力应会提高。债券的平均利差在4%，加上2016-2018年期间到期的债券有限，所积累的现金将被用于投标已发行债券。对黄金本身的避险需求将很可能使金矿公司的债券受益，看好其第二季度盈利。

英国仍具投资吸引力

英国决定脱欧，那些把英国看作进入欧洲市场的门户、在英国设立欧洲总部的外国投资者开始担心，包括近几年来高歌猛进不列颠的中国投资者。但也要看到，随着英国整体的经济环境发生变化，更多英国企业可能寻求出售或者合并，这将为并购市场带来新机遇，英国经济也将更加欢迎来自中国的投资机构。

易界网创始人兼首席执行官冯林表示，英国留在欧盟更有益。“欧盟是英国最大贸易伙伴，我身边的商业伙伴几乎没有支持脱欧的。”他说，“如果英国脱欧，对我们这样一家致力于中欧跨境并购的公司，首先雇佣来自欧盟的顶尖人才可能会有一些困难。”

近几年，英国成为中国企业最受欢迎的投资目的地之一，伦敦也是欧洲的金融中心。如果脱欧，可能会影响伦敦作为欧洲金融中心的地位，一些金融机构可能考虑将总部搬迁到法国巴黎或者德国的法兰克福，这对于英国吸引全球投资不利。“公投前不久我们带了一批中国的投资者到英国考察项目、拜见当地的知名企业和企业家，有人就对英国脱欧表示担忧，因为脱欧为英国未来经济发展带来不确定性，使得他们对于投资英国，尤其是英国房地产等感到担心。”他指出，如果英国退欧而且未来发展得更好，可能在欧盟发生多米诺效应。

但即便英国笼罩在退欧不确定之中，冯林认为，相较于欧洲其他国家，英国对中国投资者仍旧具有吸引力。因为英国政府更加开放，甚至允许中国资本进入核电领域。大部分中国投资人认为，英中经贸和政治关系处在最佳时期。英国如今更加务实，讲求双赢。比之巴黎和法兰克福，伦敦更加国际化。从行业来说，德国擅长制造、法国和意大利时尚产业发达，而英国在金融、医疗、能源等多领域都具有优势，便于投资多元化，因此脱欧投票结果短期内不会改变其投资吸引力。

A股按自有规律运行

中投在线分析，英国脱欧对全球的影响都是深远的。对英国自身，可能发生英镑危机、失业率上升、GDP下降，但脱欧过程也不是那么简单，还要正式向议会提出退欧法案，再向欧盟提出正式申请，这个过渡期需要一两年。这是一个持续性发酵的事件，不是简单区域性问题。

贸易上，英国占中国出口3%，是欧盟内仅次于德国的贸易伙伴，欧盟相关条例的贸易谈判会受到影响，但之后英国脱离捆绑具备自主贸易权，中英之间谈判会更顺畅，所以有利有弊。另外，在欧洲和英国建立分部或者有大量投资的企业会受贬值带来的资产缩水影响，加之欧洲各国家国债收益率下行，融资也成难题。对A股市场来说，重大外部风险因素落地，直接影响并不大，短期震荡难免，中长期还是按照自有内在规律运行。

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